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花旗集团分析师艾丽西亚·叶（Alicia Yap）：第一个问题是，你们给出的第一季度业绩展望较低，其中有多少与宏观形势有关，多少与流量投资的减少有关？如果你们不减少获客投资，那么单纯宏观的影响会是多大？第二个问题也关于宏观形势和广告行业。站在搜狗，你们觉得哪个垂直行业受宏观疲软的影响最大？搜索广告是否能带来更好的投资回报，从而在不利的宏观形势下更有灵活性？

19．落实企事业单位责任。各企事业单位要落实主体责任，严格执行疫情防控规定，健全防控工作责任制和管理制度，制定完善应急预案。20．动态调整风险等级和应急响应级别。各地要按照分区分级标准，依据本地疫情形势，动态调整风险等级和应急响应级别。要因地制宜、因时制宜，不断完善疫情防控应急预案和各项配套工作方案，一旦发生疫情，及时采取应急处置措施，实施精准防控。

与此同时，面对人口老龄化，现行的金融产品以及金融机构也需要进行改革。例如，现行的理财产品都注重回报，这是针对人口年轻时的设计，年轻时买入获取一定收益后在年老时赎回。但是随着人口老龄化的加速，金融机构会因老年人增多并大量赎回而面临流动性风险。但是，老年人真正需要的不是资金，而是服务。如果金融机构在提供金融产品的同时提供相应的养老服务，便会缓解养老资金的提现，从而较好地应对外部老龄化的冲击。

二、未来三四线城市房价缺乏持续上涨的动力1、棚改货币化收紧之后，实物安置不再直接推动房价上涨货币安置资金来源受限：PSL呈收紧趋势、棚改专项债短期难以大量扩容。2018年4月财政部印发了《试点发行地方政府棚户区改造专项债券管理办法》，鼓励地方政府通过发行专项债的方式，募集资金专门用于棚户区改造，以实现专款专用，增强资金使用透明度。2018年6月开始，央行开始收紧补充抵押贷款（PSL）规模，与此同时，国开行总行上收棚改项目审查权，对于新增棚改项目审查从严，货币化安置比例将逐步减少。未来三年，棚户区改造资金来源将受限：一方面PSL在逐步退出，另一方面在地方债务压力巨大的情形下，增发棚改专项债市场前景不容乐观；可以推断，随着货币化安置比例大幅收缩，三四线房价的上涨动力也逐渐消解。

对于美国打算限制中国的高新技术产业发展，郭树清强调，中国总体上还是一个发展中国家。与发达国家相比，我们在科学技术上还有很大差距，但是产业升级是中国经济发展的必然趋势。中外企业开展了千千万万种合作，所涉知识产权问题都能得到妥善解决，已签订的商业合同必须受到相关国家保护。中国以自我革命精神调整工业结构，淘汰落后产能，降低资源消耗和环境污染，不仅将推动中国经济转向高质量发展，而且势必使世界各国都从中受益。中国经济的进步是任何力量都无法扭转的。

需要指出的是，社保仅是养老金的组成部分之一。社保的作用仅仅是兜底，还需企业年金、养老保险予以配合。国际经验表明，社会保险、企业年金、养老保险三个支柱相互支撑，养老体系才能相对完善。我国养老金的第二、第三支柱尚未发展健全。加快发展第二第三支柱也是养老金融改革的重要领域。其中，尤其要强调第三支柱的意义，每个人都应提前做好养老的准备，制定养老的理财计划。参考发达国家经验，人们会将一部分资金存入市场化的养老金融公司，获取相对稳健的回报，以补充第一、第二支柱的养老金。毕竟养老是自己的事，养老金不能单纯依赖社会保障。